אף אחד לא מרגיש את הרגע שבו זה קורה. אין SMS מהבנק, אין חיוב בכרטיס האשראי, אין קבלה. פעם בחודש נגזר אחוז מסוים מההפקדה לקרן הפנסיה, ופעם בשנה נגזר אחוז נוסף מכל מה שכבר נצבר שם. שתי שורות קטנות בדוח השנתי, מנוסחות בעברית בירוקרטית — והן עשויות להכריע בין פרישה נוחה לבין חור של מאות אלפי שקלים.
קוראים לזה דמי ניהול, וזו כנראה ההוצאה הקבועה היחידה של משק הבית הישראלי שרוב מי שמשלם אותה לא יודע לנקוב בגובהה. התופעה נפוצה מכפי שנדמה: לפי נתונים מדוחות קרנות הפנסיה שפרסם כלכליסט בקיץ 2024, יותר ממיליון חשבונות פנסיה לא פעילים בישראל חויבו בדמי הניהול המקסימליים מהצבירה, ומעל מאה אלף חוסכים פעילים שילמו את המקסימום גם מההפקדה וגם מהצבירה.
ובצד השני של אותו שוק פועלות ארבע קרנות שמחויבות לגבות לכל היותר 1% מההפקדה ו־0.22% מהצבירה מכל מי שמצטרף אליהן. בלי משא ומתן, בלי קשרים, בלי סוכן. הפער בין שני המצבים האלה הוא לא עוד "טיפ צרכני" — לאורך חיי חיסכון שלמים הוא מצטבר לסכום שמזכיר הון עצמי לדירה.
שני סוגי דמי ניהול — ולמה שניהם חשובים
בקרן פנסיה מקיפה מותר לגבות שני סוגים של דמי ניהול, ולכל אחד תפקיד אחר בכרסום החיסכון.
הסוג הראשון הוא דמי ניהול מהפקדה — עד 6% מכל שקל חדש שנכנס לקרן. שכיר שמרוויח 12,000 שקל בחודש מפקיד יחד עם המעסיק כ־2,220 שקל מדי חודש (לפחות 18.5% מהשכר, לפי צו ההרחבה לפנסיית חובה). אם הוא משלם את התקרה, כ־133 שקל מתאדים מכל הפקדה עוד לפני שהכסף הושקע ולו יום אחד. בקרן נבחרת — היא "קרן ברירת המחדל" — אותו חוסך היה משלם על אותה הפקדה כ־22 שקל בלבד.
הסוג השני הוא דמי ניהול מצבירה — עד 0.5% בשנה, לא מהכסף החדש אלא מכל מה שנצבר אי־פעם. בתחילת הדרך זה נשמע זניח, אבל החשבון מתהפך עם השנים: על צבירה של חצי מיליון שקל, 0.5% הם 2,500 שקל בשנה, בעוד 0.22% הם 1,100 שקל. וההפרש הזה נגבה שוב בשנה שאחרי, ושוב בזו שאחריה — מסכום שרק הולך וגדל.
זו הנקודה שהופכת את דמי הניהול מהצבירה למסוכנים יותר בטווח הארוך: הם פוגעים בדיוק במנגנון שאמור לעבוד לטובתכם — הריבית דריבית. כל שקל שנגבה היום לוקח איתו גם את התשואה שהיה מניב בעשרים השנים הבאות.
כמה זה עולה לכם עד הפרישה? דוגמה מספרית
חישוב שפרסם גלובס ביולי 2024 ממחיש את סדרי הגודל: עמית בן 30 שמשתכר 10,000 שקל בחודש ועובר מקרן שגובה דמי ניהול מקסימליים לקרן שגובה את מחירי ברירת המחדל, חוסך עד גיל הפרישה כ־300 אלף שקל — תוספת של כ־1,060 שקל לקצבה החודשית. אצל משתכרי 15,000 שקל התוספת מטפסת לכ־1,340 שקל בחודש, לכל החיים.
גם המדינה עשתה את החשבון הזה. כשהושקה רפורמת קרנות ברירת המחדל ב־2016, העריכו באוצר שעובד בשכר ממוצע שמשלם דמי ניהול מקסימליים ירוויח מהמעבר תוספת של יותר מ־900 שקל בחודש לקצבה — שיפור של כ־18%.
ההגינות מחייבת לומר: דמי ניהול הם לא הפרמטר היחיד שקובע כמה תקבלו בפרישה. תשואות, מסלול השקעה ואיכות ניהול חשובים לא פחות, והפרשי תשואה יכולים לגמד הפרשי דמי ניהול. אבל יש הבדל מהותי — תשואה עתידית איש אינו יכול להבטיח, ואילו דמי הניהול הם המשתנה היחיד בחיסכון הפנסיוני שנמצא כולו בשליטתכם, כבר היום.
הקרנות הנבחרות: מה שינה המכרז של רשות שוק ההון
לפני עשור ומשהו, מי שלא ידע להתמקח שילם את המחיר המלא. ב־2013 עמדו דמי הניהול הממוצעים מההפקדה על 3.56% — יותר מכפול מהממוצע היום. ההיגיון של הרגולטור היה פשוט: אם השוק לא מוזיל לחוסך הקטן, המדינה תארגן לו מכרז.
בנובמבר 2016 יצאה לדרך הרפורמה של הממונה דאז דורית סלינגר. שתי קרנות — מיטב דש והלמן־אלדובי — זכו במכרז הראשון, עם דמי ניהול של 1.31% ו־1.49% מההפקדה ו־0.01% ו־0.001% מהצבירה בהתאמה. ב־2018 הורחב המעגל לארבע קרנות, ובמכרז השלישי, שזוכותיו החלו לפעול בין נובמבר 2021 לאפריל 2022, נקבעה התקרה האחידה שמוכרת היום: 1% מההפקדה ו־0.22% מהצבירה.
בספטמבר 2024 פרסמה רשות שוק ההון את תוצאות ההליך הרביעי: אותן ארבע קרנות — של אלטשולר שחם, מיטב, מור ואינפיניטי — ימשיכו לשמש קרנות נבחרות עד סוף אוקטובר 2028, באותה תקרת מחיר. וההתחייבות המשמעותית מכולן: דמי הניהול של מצטרף חדש קבועים לעשר שנים ממועד ההצטרפות.
שלוש עובדות שכדאי לדעת על הקרנות האלה. ראשית, הן פתוחות לכולם — שכירים, עצמאים, וגם מי שמצבו הבריאותי מורכב, כי ההצטרפות אינה מותנית בחיתום רפואי. שנית, מאז 1 ביוני 2025 מעסיק המעסיק 50 עובדים ומעלה חייב לצרף עובד שלא בחר קרן בעצמו לאחת מארבע הקרנות הנבחרות, לפי מנגנון שיוך אקראי שמבוסס על ספרת הביקורת בתעודת הזהות — סוף עידן ההסדרים שבהם המעסיק בחר עבורכם. ושלישית, הן מזמן לא נישה: נכון לספטמבר 2024 התנהלו בקרנות הנבחרות כ־1.26 מיליון חשבונות, כרבע מחשבונות הפנסיה בישראל.
המספרים: לאן ירדו דמי הניהול — ומי נשאר מאחור
עשור של מכרזים עשה לשוק הפנסיה מה שתחרות אמורה לעשות. לפי דוח הממונה על שוק ההון לשנת 2024, שפורסם ב־2025, דמי הניהול הממוצעים בקרנות הפנסיה החדשות המקיפות ירדו בין 2020 ל־2024 מ־1.95% ל־1.57% מההפקדה, ומ־0.19% ל־0.15% מהצבירה. במבט רחוק יותר לאחור, הירידה חדה אף יותר: לפי נתוני הרשות, ב־2017 עמד הממוצע מההפקדה על כ־2.5%.
אבל הממוצע מסתיר את הפערים בתוך השוק. מאותו דוח עולה שבקרן הפנסיה של מנורה מבטחים, הגדולה בישראל, שילם העמית הממוצע ב־2024 דמי ניהול של 1.73% מההפקדה; במגדל — 1.61%; בהפניקס — 1.55%. בקרנות הנבחרות של מור ואינפיניטי, לעומת זאת — 1% בלבד. חמש חברות הביטוח הגדולות עדיין מנהלות כ־89% מתוך כ־899 מיליארד שקל שנצברו בקרנות החדשות המקיפות, שבהן מתנהלים כ־5.4 מיליון חשבונות עמיתים.
במילים אחרות: המחיר הנמוך קיים, מובטח ומגובה במכרז ממשלתי — אבל רוב הכסף של הציבור עדיין יושב במקומות היקרים יותר.
למה מאות אלפים עדיין משלמים את המקסימום?
אם ההוזלה כל כך פשוטה, למה היא לא קורה מעצמה? הנתונים שפורסמו בכלכליסט באוגוסט 2024 מציירים תמונה עגומה: כ־132 אלף עמיתים פעילים שילמו דמי ניהול מקסימליים מההפקדות, כ־135 אלף שילמו מקסימום מהצבירה, וכ־101 אלף שילמו את שניהם. והחמור מכול — מתוך כ־1.5 מיליון חשבונות לא פעילים, למעלה ממיליון חויבו במקסימום מהצבירה, שנה אחר שנה.
מאחורי המספרים עומדים שלושה מנגנונים. הראשון הוא אינרציה: רוב האנשים פשוט לא פותחים את הדוח השנתי, ובעולם שבו גם משפחות שמרוויחות היטב מתקשות לסגור את החודש, דווקא ההוצאה הבלתי נראית היא זו שאיש לא מתעכב עליה. השני הוא הטבות שפוקעות בשקט: הנחת דמי ניהול שהושגה דרך מעסיק נעלמת לרוב אחרי עזיבת מקום העבודה, כשהחשבון הופך "לא פעיל" — בדיוק ברגע שבו אף אחד לא שם לב. והשלישי הוא קהל שבוי: גמלאים שכבר מקבלים קצבה אינם רשאים לנייד את כספם לקרן אחרת, ולכן לקרן אין שום תמריץ תחרותי להוזיל להם.
איך מורידים דמי ניהול בפועל — שלושה צעדים ושיחה אחת
צעד ראשון: לבדוק. הדוח השנתי של הקרן מפרט בדיוק כמה שילמתם, באחוזים ובשקלים. אפשר לבדוק גם באזור האישי באתר הקרן, או דרך אתר הר הכסף של משרד האוצר — שמאתר אגב גם חשבונות נשכחים. להשוואה מול שאר השוק משמשת מערכת פנסיה־נט של רשות שוק ההון, ומחשבון דמי הניהול של הרשות ממחיש כמה שווה כל עשירית אחוז לאורך השנים.
צעד שני: להתמקח. שיחת טלפון אחת למוקד הקרן, עם משפט אחד פשוט: "בקרן נבחרת אשלם 1% מההפקדה ו־0.22% מהצבירה — מה אתם מציעים לי?" תקרת הקרנות הנבחרות היא קלף המיקוח החזק ביותר שיש לחוסך הישראלי, והקרנות יודעות זאת. לא קיבלתם הצעה רצינית? בקשו לדבר עם נציג שימור.
צעד שלישי: לעבור. אם הקרן לא זזה, המעבר — לקרן נבחרת או לכל קרן שהציעה תנאים טובים יותר — נעשה היום דיגיטלית: ממלאים בקשת הצטרפות אצל הקרן הקולטת, והיא כבר מטפלת בניוד מול הקרן הישנה. הצבירה עוברת במלואה. שווה רק לשים לב לרצף הכיסוי הביטוחי, במיוחד אם חלה הרעה במצב הבריאות, ולמסלול ההשקעה שאליו מנותבים הכספים.
האמור בכתבה הוא מידע כללי בלבד ואינו מהווה ייעוץ פנסיוני, המלצה או תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. לפני קבלת החלטות בענייני חיסכון פנסיוני מומלץ לבחון את הנתונים האישיים, ובמידת הצורך להיעזר בבעל רישיון.
שאלות ותשובות
מה דמי הניהול המקסימליים בקרן פנסיה? התקרה הקבועה בתקנות לקרן פנסיה מקיפה היא 6% מכל הפקדה ו־0.5% מהצבירה בשנה. בקרנות הנבחרות התקרה נמוכה בהרבה: 1% מההפקדה ו־0.22% מהצבירה, בהתחייבות לעשר שנים ממועד ההצטרפות.
מה זו קרן פנסיה נבחרת (ברירת מחדל)? קרן שזכתה במכרז של רשות שוק ההון והתחייבה לתקרת דמי ניהול נמוכה. מאז נובמבר 2024 ועד סוף אוקטובר 2028 אלה הקרנות של אלטשולר שחם, מיטב, מור ואינפיניטי. ההצטרפות פתוחה לכל חוסך — גם עצמאים — ללא חיתום רפואי, ועובד שלא בחר קרן משויך לאחת מהן אוטומטית.
איך בודקים כמה דמי ניהול אני משלם? בדוח השנתי מהקרן, בסעיף דמי הניהול, מופיע השיעור המדויק באחוזים ובשקלים; אותו מידע זמין באזור האישי באתר הקרן ובאתר הר הכסף. את ההשוואה לשאר השוק עושים בפנסיה־נט של רשות שוק ההון.
העמלה השקטה חזקה בדיוק כמו השקט שמסביבה. הרגולטור בנה מכרז, קבע תקרות והצמיד לכל עובד קרן זולה כברירת מחדל — אבל את הצעד האחרון אף רפורמה לא תעשה במקומכם. פתחו את הדוח השנתי, מצאו את שתי השורות הקטנות, וחייגו. עשר דקות של שיחה אחת עשויות להיות שוות יותר מהעלאת השכר הבאה שלכם.
מקורות
- דוח הממונה על שוק ההון, ביטוח וחיסכון לשנת 2024 — פרק הנתונים הכמותיים בחיסכון הפנסיוני, רשות שוק ההון: gov.il
- הודעת רשות שוק ההון על תוצאות ההליך הרביעי לקביעת קרנות פנסיה נבחרות (19.9.2024): gov.il
- "ימשיכו לנהל את קרנות ברירת המחדל: אלטשולר, מיטב, מור ואינפינטי" — כלכליסט (19.9.2024): calcalist.co.il
- "קרנות ברירת מחדל: אלו הגופים שנבחרו לנהל 25% מחשבונות הפנסיה בישראל" — ביזפורטל (19.9.2024): bizportal.co.il
- מדריך קרנות פנסיה ברירת מחדל — גלובס (24.7.2024): globes.co.il
- נתוני רשות שוק ההון על עמיתים המשלמים דמי ניהול מקסימליים — כלכליסט (14.8.2024): calcalist.co.il
- "מיטב דש והלמן אלדובי ישמשו קרנות פנסיה ברירת מחדל לחוסכים החלשים" — כלכליסט (1.8.2016): calcalist.co.il
- קרנות פנסיה נבחרות (קרנות ברירת מחדל) — כל־זכות: kolzchut.org.il
- אופן קביעת קרן פנסיה ברירת מחדל מ־1.6.2025 (שיוך לפי ספרת ביקורת) — מלם שכר: malam-payroll.com
- מחשבון דמי ניהול של חברות ביטוח, פנסיה וגמל — רשות שוק ההון: gov.il